原文标题：How Do Rising U.S. Interest Rates Affect Emerging and Developing Economies?

中文摘要：美国企业公共政策研究所高级研究员Steven B. Kamin等在《美国利率上升如何影响新兴和发展中经济体》一文中表示，过去一年美国利率大幅上升对新兴市场和发展中经济体（EMDEs）构成重大威胁。考虑到推动紧缩周期因素，美国货币紧缩对新兴市场国家金融状况和经济结果影响可能会更加严重。

本文确定了美国利率上升的三个潜在驱动因素：“实际冲击”（由美国经济活动前景改善所引发）、通胀冲击（反映了美国通胀上升预期）、“反应冲击”（反映投资者对美联储反应变得更加强硬的评估）。本文显示，过去一年里，美国利率上升主要是由反应冲击推动，因为美联储已经转向采取更积极行动来遏制通胀。

然后，本文利用这些冲击来评估它们如何影响新兴市场国家。本文发现，由反应冲击推动的美国加息对新兴市场国家金融市场尤其不利，部分原因是它们抑制了投资者情绪。特别是反应冲击推高了10年期EMDE本币债券收益率，并抑制资本流动。它们还会导致货币贬值和股价下跌。总而言之，美国利率持续上升尤其令人担忧，因为它主要是由不断上升的反应冲击推动的，这可能对新兴市场国家产生特别有害的金融和经济影响。（编译：宫雪、秦川）