原文标题：How trade constraints and confusion imperil FDI

中文摘要：比利时布勒哲尔国际经济研究所非常驻研究员乔纳森·D·奥斯特里（Jonathan D. Ostry）在《贸易限制和混乱如何危及外国直接投资》一文中表示，在地缘经济分化加剧背景下，全球贸易限制措施增多，贸易政策不确定性上升，企业对未来市场准入、供应链安排和政策环境作出判断的难度加大，跨境投资决策受到影响。

文章指出，贸易限制和贸易政策不确定性通常被视为影响贸易流动的重要因素，但其对跨境资本流动，特别是外国直接投资的影响同样值得关注。关税、配额、出口管制等措施会提高跨境生产和交易成本，对依赖全球价值链、面向出口市场和追求效率配置的外国直接投资形成抑制。贸易政策不确定性则会增加企业对东道国市场准入、政策连续性和投资回报的担忧，进而推高风险溢价和经营成本。

文章援引一项最新实证研究称，基于1985年至2023年双边外国直接投资流量数据的分析显示，贸易限制和贸易政策不确定性都会减少外国直接投资流入，其中政策不确定性的影响更为显著且持续时间更长。研究显示，贸易限制上升会使外国直接投资流入下降；贸易政策不确定性上升时，企业更可能推迟、缩减甚至取消投资计划，等待政策环境进一步明朗。

文章认为，贸易政策变化的影响范围超过传统贸易流动本身。贸易壁垒上升会削弱跨境投资意愿，政策不确定性则可能加剧投资波动并提高投资下行风险。文章建议，各国应提高贸易政策透明度和可预期性，稳定宏观经济政策框架，以降低贸易政策变化对外国直接投资和全球经济一体化的冲击。（编译：江明明、秦川）