原文标题：Which Firms Benefited from Corporate Quantitative Easing in Europe during the COVID-19 Crisis?

中文摘要：全球发展中心（美国）非常驻研究员Asli Demirguc-Kunt等在《疫情期间哪些企业从欧洲企业量化宽松政策中受益》一文中表示，新冠肺炎疫情导致2020年头几个月经济活动急剧减少，对许多企业的收入、流动性以及潜在偿付能力产生了负面影响。为应对这场危机，欧洲央行于2020年3月18日晚宣布流行病紧急购买计划，指定7500亿欧元用于购买政府和私人债务证券，直至2020年底。同样，英格兰银行于2020年3月19日下午宣布将其资产购买计划扩大2000亿英镑。

欧洲央行和英国央行通过这些企业量化宽松计划增加了对企业债券需求，使企业更容易发行额外债券，从而提高企业在疫情中生存机会。本文研究欧洲央行和英国央行联合宣布的企业量化宽松政策如何影响欧洲企业股权和债务估值。本文还考虑到企业是否受疫情严重影响，以及各国应对疫情财政措施差异。

本文主要发现如下：与其他企业相比，能够发行投资级债券企业的股东和债券持有人从企业量化宽松中受益相对更多。与债务持有者相比，高杠杆企业股东从量化宽松中获得收益相对较少，表明其存在债务过剩。受疫情影响更严重的企业从量化宽松中获益较少，这也可能反映出债务积压。应对疫情的货币和财政措施是互补的。（编译：宫雪、秦川）