新华社广东分社记者 吕光一

赣锋锂业被墨西哥政策取消9个采矿特许权、天齐锂业智利参股公司将“公私合营”、紫金矿业收购加拿大矿企股权“夭折”......近期，多个国内矿企出海遇阻，损失惨重，究其原因是各国对关键矿产等核心资源的竞争越来越激烈，导致矿企出海面临前所未有的地缘政治和ESG合规风险，要求矿企在“走出去”前做好尽职调查，多维度综合考虑项目的潜在风险，将ESG和共同发展做到极致，与此同时积极寻求与第三方合作，通过“抱团出海”的方式分散风险。

地缘政治风险大增

藏格矿业在2023年年报告中表示，“藏格矿业投资（成都）有限公司有意但仍无法在期限内剥离投资，已书面请求延长至2024年4月30日。”

藏格矿业所提及的“剥离投资”可以追溯至2022年11月，加拿大创新、科学和工业部在其政府网站上发布公告，声称需要在“国家安全”的名义下要求中矿资源、盛新锂能和藏格矿业三家中国锂矿企业在90天内将其在加拿大锂矿公司中的股权投资剥离或撤销。

受牵连的还有紫金矿业，近期加拿大矿企Solaris Resources表示，公司已经放弃向紫金矿业出售少数股权的计划，因为公司担心该交易不太可能及时满足加拿大的外国投资标准。

投资国政策的变更正成为我国矿企海外权益的最大威胁。从2019年起，赣锋锂业多次增资收购墨西哥Sonora锂黏土项目，最终在2022年8月花费近16亿，买入墨西哥Sonora锂矿的全部股权。然而才不到一年的时间，墨西哥政府通过了《矿业法修正案》，将锂矿资源国有化，直接导致赣锋锂业在墨西哥的9个锂矿特许开发权被取消，涉及价值超过10亿美元。尽管赣锋锂业Sonora项目的特许权是在矿业法改革之前就获得的，针对公司提出的行政复议，当地经济部仍然做出了维持原墨西哥矿业总局发出的取消矿产特许权的决定。针对相关纠纷，目前赣锋锂业仍在艰难“维权”中。

无独有偶，另一国内锂业巨头在海外也有类似的遭遇。2018年末，天齐锂业以40.66亿美元的对价，通过天齐智利收购智利化工矿业公司（SQM）23.77%股权，成为了该公司的第二大股东。SQM是全球第二大锂生产商，其核心资产是阿塔卡马锂盐湖的开采权。今年5月31日，SQM锂资源被智利政府“国有化”，天齐锂业认为，一旦上述决议生效，SQM未来收益可能会减少，进而影响天齐锂业在SQM的投资收益及分红。

此前，为了收购SQM股权，天齐锂业付出巨大资金成本，这场被视为“蛇吞象”的跨国并购给其带来了沉重的财务负担。近两年，由于锂价飞涨，天齐锂业才从SQM的投资中获得丰厚的回报。然而，随着智利锂资源国有化政策的落地，天齐锂业作为SQM第二大股东的权益再次陷入不确定性中。

ESG合规风险仍不容忽视

作为高碳排、高环境、高社会治理影响的行业，矿产行业的资源耗竭、环境破坏、社会冲突等矛盾突出，导致行业ESG争议频发，相关议题逐渐发展为跨国矿企海外扩张中的重大关切之一。

安永发布的《2023年全球采矿及金属行业十大业务风险与机遇》专题报告显示，ESG仍是采矿和金属行业企业的首要风险和机遇，并且其范围和复杂性正不断扩大和增加，ESG问题对采矿企业运营的影响无处不在，已成为企业战略的必须部分。

矿业有很多ESG争议，包括生态破坏、水源污染、噪音干扰、尘埃弥漫、温室气体排放、入侵原始自然区、剥削劳工、争议矿产、社区冲突、矿场崩塌、矿工健康损害等。我国出海矿企的海外遭遇也充分说明了ESG风险正在越来越复杂。

以天齐锂业的收购SQM风波为例，从经济利益上来看，SQM拥有全球储量最大的阿塔卡马锂盐湖的采矿特许经营权，内含约1080万吨金属锂当量，无论是资源量还是品质，均居全球前列。除此之外，截至2023年底，根据SQM已公布的分红方案，天齐锂业按照所持股权比例应享有的分红份额所对应的金额累计约为79亿元人民币。

但从ESG角度分析，企业的投资活动显然不能只顾眼前利益。分析人士认为，种种迹象显示，这笔海外并购在进行之初就充满了ESG风险。首先当初为了收购SQM股权，天齐锂业让渡了股东话语权，为后面的公司治理风险埋下了伏笔。其次，SQM不仅在当地民众印象中与“政治腐败及不公正”相联系，且多年来因采矿涉及对周边环境影响屡遭投诉。

阿塔卡马锂盐湖位于世界上最干燥的地区之一——阿塔卡马沙漠，这片沙漠每年平均降雨量为15毫米。据SQM的数据，生产一吨碳酸锂需要大约60万升水。所以，水资源一直是SQM与政府、居住在阿塔卡马盐湖附近的社区之间争议的焦点。

2021年，SQM所开发的阿塔卡马锂盐湖周边社区再次向监管部门提交了投诉信，表示生态系统处于“持续危险之中”，SQM的持续开发导致沙漠盐滩的脆弱环境处于不确定状态，并呼吁监管部门暂停SQM的环保审批。

对ESG因素的考虑不周或许早已为天齐锂业海外并购“受挫”的重要原因之一。

多角度入手全面提升抗风险能力

随着我国经济的持续高速发展，对各类矿产资源的需求不断攀升，然而国内的矿产资源在储量和种类上存在一定的局限性，一些重要的战略性矿产，如铁矿石、铜矿石、镍矿石等，国内的供应远远无法满足庞大的工业生产需求，为了获取稳定的资源供应渠道，中国矿企走出去是必然选择。

为了降低风险，建议从出海方式、健全ESG体系、投资合规等多方入手全面提升矿企抵抗海外投资风险的能力。

——密切关注投资国政治氛围，创建内部政策监测系统。当前国际地缘政治趋于紧张，投资国的政治氛围已经成为不可避免的重要因素甚至是决定因素，建议出海矿企紧密关注投资国政策动向，加强与当地社区的关系，当发生不利变化时，能立刻做出应对措施。

——坚持谨慎合规出海，确保当时的交易背景和历史交易条件条款合法合规。国际货币基金组织（IMF）已提出将提升矿业部门透明度作为证明其政府改革的关键指标之一，各国政府都必将加大与IMF等的合作，打击矿业领域腐败现象。出海矿企首先要保证自身的投资行为依法合规，真正发生纠纷时，要敢于运用法律武器与政府交锋。

——遵循投资国的环保要求，强化ESG体系建设。环保议题已经成为了世界性的话题，在许多国家，去碳化的程度也成为审查的要点，出海矿企要主动做好ESG，避免被东道国以此做文章。矿企作为传统行业，在ESG建设上要重视国际化人才引进与培养，在面对更高的ESG要求时，能够推动商业模式的创新进行应对。