原文标题：The Federal Reserve’s dilemma: Choosing between monetary policy and financial stability

中文摘要：美国大西洋理事会非常驻高级研究员Barbara C. Matthews在《美联储的困境：在货币政策和金融稳定之间作出选择》一文中表示，2023年3月19日，代表全球主要储备货币的央行宣布一系列举措，以增加金融体系中美元流动性。他们宣称的目的是缓解对“家庭和企业信贷供应”产生不利影响的流动性限制。此举发生在美联储下一次定期货币政策会议召开前几天。

美联储有双重使命：要求设定的利率在中期内同时优化价格稳定和充分就业。但美联储还有两项额外任务：金融稳定和管理支付系统接入、运营完整性。在危机情况下，这些额外授权为利率政策提供了决定性因素。

美联储现在处境并不令人羡慕。其货币政策和金融稳定任务相互矛盾。基于与当前通货膨胀率和劳动力市场强度相关的基本经济理论，提高利率是合理的，但这样做会对银行流动性缓冲产生额外压力。另一方面，暂停或降息等于默认货币政策加剧了当前金融体系压力。通胀、劳动力市场和国内生产总值增长持续强劲，都需要依赖美联储继续加息。更多加息将进一步侵蚀全球银行资产负债表上优质流动资产价值。（编译：宫雪、秦川）