原文标题：The Operational Mechanism Of China’s ‘Equity Finance’ Has Become Apparent – Analysis 

中文摘要：欧亚评论网（美国）发表独立智库安邦咨询研究员Chen Naijia一文《中国“股权融资”的运行机制逐渐清晰》。作者在文中表示，随着全球主要经济体进入降息周期，保持人民币汇率稳定的外部压力有所缓解，中国人民银行的货币政策空间有所扩大。近期，中国宣布了几项关键的政策措施，包括降低存款准备金率和政策利率，这将导致市场基准利率下降。此外，还将降低现有的抵押贷款利率，并统一住房贷款的最低首付比例。央行还推出了新的货币政策工具，支持股市稳定发展。随后，国内外资本市场反应强烈，股市上涨。

许多人认为，这些改革政策在扭转市场预期方面是有效的，但还需要采取更持久的财政政策。安邦咨询的研究人员观察到，在这一系列新规中，一个引导地方政府通过上市公司改善“股权融资”的机制已开始悄然形成，这一点迄今为止很少受到关注。

所谓“股权融资”，是指近年来在国有企业改革的推进和资本市场不断成熟的推动下，地方政府越来越多地尝试通过资本运作和股权投资来促进产业发展和区域经济增长。这些股权投资的回报，包括资本市场收益和企业股息，也以非税收入的形式形成新的增量收入流，从而为地方财政建设创造潜在空间。地方经济与金融资本融合是中国经济走出以土地为基础的金融阶段的必然方向。此外，“股权融资”为地方政府提供了一个相对稳定可靠的收入来源，特别是在“土地财政”模式开始不灵的情况下。

总之，中国必须调整经济结构，从“土地财政”转向“股权融资”，为经济回旋创造空间。今年，中国央行和证监会实施了一系列改革，有效解决了“股权融资”的制度缺口，为地方的国资委提供了清晰的操作路径。（编译：江明明、秦川）