原文标题：The Nexus of Peer-to-Peer Lending and Monetary Policy Transmission: Evidence from the People’s Republic of China

中文摘要：亚洲开发银行（日本）首席经济学家John Beirne和首都经济贸易大学讲师及硕士生导师仁智诺布（Nuobu Renzhi）在《P2P借贷与货币政策传导的关系：来自中国的证据》一文中表示，受益于中国在数字技术方面的市场领导者地位和宽松的监管环境，P2P借贷行业曾在中国快速增长，并在早些年成为全球非银行金融市场的主要推动力。

中国P2P借贷行业的规模从2014年的2500余亿元飙升至2017年的28000余亿元，占银行新增贷款总额的比例最高达到30%左右。

2017年底，中国监管机构对该行业实施一系列政策措施，P2P借贷市场由繁荣变成大幅下滑。监管是逐步实施的，目的是大幅降低中国金融体系的风险。

本文对中国P2P借贷水平如何影响货币政策传导进行实证研究。作者使用基于状态依存的局部投影方法，发现在P2P借贷市场的繁荣阶段，货币政策意外变化的宏观经济影响被抑制。P2P借贷活动显著缩减及其逐渐减少可以增强货币政策传导的有效性。

文章还指出，金融创新与货币政策之间的相互作用有待进一步研究。（编译：潘立华、秦川）