原文标题：Why China’s Belt and Road Oil-and-Gas Boom Is Different This Time 

中文摘要：美国亚洲协会高级项目官贝蒂·王（Betty Wang）在《这次中国“一带一路”油气项目繁荣有何不同？》一文中表示，2025年，受石油和天然气交易大幅增长推动，中国在“一带一路”共建国家的参与程度达到该倡议启动以来的最高水平。

根据绿色金融与发展中心的一份报告，2025年能源领域的投资和建设合同总额达到939亿美元，是2024年的两倍多。其中，油气项目就占了约715亿美元，几乎是2024年的3倍，占海外能源投资总额的74%，是自2014年以来化石燃料占比最高的一次。这波繁荣高度集中，其中两笔交易就占到总额715亿美元的约60%，分别是尼日利亚奥吉迪本天然气革命工业园区和刚果共和国的油气开发协议。

尽管宏观数据似乎预示着油气项目将迎来重大复苏，但深入分析后会发现更为微妙的结构性转变。为了配合东道国政府的目标，中国企业正努力从能源资源中获取更多价值，涵盖生产、加工和电力基础设施等各个环节。它们不再仅是持有油气田的直接股权，而是采用以服务为导向的工程、采购和施工（EPC）模式——一个项目完全由一个承包商来负责。

然而，这种转变引发很大疑问。2025年中国能源投资主要集中于寿命长、碳排放强度高的资产，它们最终能否在全球环境法规日益严格、贸易规则不断变化，以及地方治理面临挑战的背景下存续下去，仍有待观察。

作者认为，如2025年那般的投资规模和罕见巨额交易不太可能重现，但基本模式仍将持续：只要东道国的工业化计划、项目层面的回报和风险分担结构使其具有商业吸引力，中国企业可能会继续投资油气项目。（编译：潘立华、秦川）