原文标题：China, tariffs, and Trump 2.0

中文摘要：布鲁金斯学会（美国）高级研究员罗宾·布鲁克斯（Robin Brooks）在《中国、关税和特朗普2.0》一文中表示，在美国大选结束后不久，专家们审视了全球市场，寻找市场定价是否计入关税风险的迹象。

特朗普再次胜选后，美元已经大幅升值，但这种上涨似乎是由市场预期美国经济增长将会加快推动的，而不是因为市场押注加征关税的可能性。自那以后，这种情况变得更加明显，美元进一步升值，但对人民币或日元等会受到美国对华加征关税影响最大的货币并没有升值。结论仍然是，市场对关税风险的考虑很少。

作者分析了中美关税争端的各个方面，认为在很大程度上归结为博弈论，并称中国最有力的反制措施是让人民币贬值，以抵消美国加征关税的影响。

作者指出，这种贬值可能会打压标准普尔500指数，并以金融环境收紧的形式影响到美国。为了先发制人，特朗普政府可能会对特定行业加征关税，或者分阶段征收关税（如果它走上普遍加征关税之路的话），前提是中国必须满足某些基准。不管怎样，考虑到市场对关税风险的考虑很少，未来几个月市场波动似乎有可能加剧。

但作者表示，目前尚不清楚中国是否愿意让人民币大幅贬值。近年来人民币兑美元汇率的表现表明，中国可能不喜欢这种策略。（编译：潘立华、秦川）