原文标题：Europe’s savings debate should focus on the bigger picture

中文摘要：布勒哲尔国际经济研究所（比利时）研究分析师Marie-Sophie Lappe和经济学家David Pinkus在《欧洲有关储蓄的讨论应着眼于更宏观的层面》一文中表示，有一种普遍的看法认为，欧洲储蓄充足，但将这些储蓄投向了别处，尤其是美国。这种看法影响了政治和学术界的讨论，但事实并非如此。考虑到市场规模，汇集了数百万欧洲人长期储蓄的欧洲保险公司和养老基金实际上在欧洲投资过度了。

换句话说，欧洲的保险公司和养老基金表现出明显的本土偏好。本土偏好这一概念反映了相对于全球市场规模，投资者在其投资组合中是否过度重视本国市场。大多数投资者在不同程度上都存在本土偏好，欧洲保险公司和养老基金也不例外，实际上相对于美国市场的规模而言，它们对美国的投资不足。

当然，欧洲储蓄并非没有向美国“外流”，只是目前的外流水平尚未成为重大担忧。更重要的问题是，决策者应反思为何美国市场比欧洲市场大得多。为了将更多储蓄留在欧洲，政策制定者应着眼于制定能为储蓄者带来更高且更可靠回报的政策，从而提升国内市场吸引力，比如打造一种所有欧洲公民都能使用的有吸引力的储蓄产品。此外，投资渠道也很重要。欧洲散户投资者的金融市场参与度有限，可通过提升金融素养来改善。（编译：江明明、秦川）