原文标题：2026: Four trends to watch in the year of trade consequences

中文摘要：印度观察家研究基金会发表美国能源经济与金融分析研究所气候金融分析师舒巴姆·斯里瓦斯塔瓦（Subham Shrivastava）等在《信用评级如何削弱发展中国家的气候融资》一文中表示，第30次缔约方大会（COP30）于2025年11月22日在巴西贝伦闭幕。然而，气候领域的多个核心工作并未取得实质性进展，尤其是大会在调动用于援助发展中国家的每年所需的1.3 万亿美元的气候融资方面未能制定出切实可行的方案。发达国家仅承诺向发展中国家提供3000亿美元。这一巨大资金缺口凸显了全球气候融资体系中的结构性矛盾。

信用评级是衡量信用风险的晴雨表，它既可以限制也可释放大量资本。主权评级是对各国信用评级的体现，传统上侧重于下行风险，评估一个国家无法履行其债务义务的可能性。评级机构日益将气候风险纳入主权评估，这可能会削弱发展中国家的气候融资能力。评级机构现在将自然灾害和转型脆弱性视为影响偿付能力的重要因素。过去那种偏袒资源丰富、化石燃料依赖型国家的逻辑正发生改变：依赖煤炭、石油或能源密集型制造业的国家越来越多地被标记为存在长期转型风险，而这种风险在发达国家的以往工业化进程中却被忽视了。对于印度、印度尼西亚、肯尼亚和孟加拉国等国的主权借款人而言，这种重新评估不利于气候公平。

气候风险真实存在，而未能充分考虑发展背景的金融结构加剧不平等的风险也同样存在。人们迫切需要以公平为核心原则的气候调整型信贷框架。多边开发银行应采用气候适应型债务条款；发展中国家应获得信用增级担保以降低其借贷成本；诸如国际货币基金组织（IMF）的“韧性与可持续性信托”（RST）或气候挂钩的特别提款权等新型资本工具必须扩大规模并提高其可及性。

世界正逐渐意识到气候危机，但除非各国能将气候融资与气候正义结合起来，否则就有可能在可持续发展的旗帜下重蹈新殖民主义的覆辙。（编译：秦川、江明明）