原文标题：Trump’s tariffs are deterring the investment needed for reshoring

中文摘要：澳大利亚东亚论坛发表上海电机学院商学院教授王立夏（Lixia Wang）一文《美国关税正阻碍实现制造业回流所需投资》。作者在文中表示，美国引发的贸易争端原本旨在振兴美国制造业，但实际却加速了美国企业金融化，并损害了生产性投资。

作者的研究表明，这场贸易争端不仅未能重振美国制造业，反而实质性地损害了美国实体经济。贸易争端出现后，美国企业金融化程度上升。影响这一结果的核心因素是“金融化”，即实体企业将资本从生产性投资（即商品的生产与销售）转向股票回购、企业间借贷或投机性投资等金融活动。若任其发展，金融化会掏空一国的生产根基，而美国当下的关税政策似乎加速了这一进程。

文章称，贸易争端非但没有“让就业回流”，反而似乎促使美国企业更深地涉足金融市场。关税战营造了一种政策动荡的氛围，使得长期生产性投资面临极高的风险，令人望而却步。面对供应链中断和难以预测的投入成本，美国企业做出理性决策，将回流资金从工厂生产环节转投向回报周期更短、流动性更强的金融工具。鉴于美国当初挑起这场冲突正是因为其经济已出现“空心化”，这一结果显得颇具讽刺意味。

文章称，缺乏清晰国内产业策略的保护主义终将自取其辱。实现持久的再工业化，需要对基础设施、职业培训和技术创新进行持续的公共投资。（编译：江明明、秦川）