原文标题：How Will Stablecoins Integrate with the Financial System? 

中文摘要：加拿大国际治理创新中心发表麻省理工学院加密经济学实验室创始人Christian Catalini《稳定币将如何融入金融体系？》一文。作者在文中表示，稳定币正从边缘性的加密工具转变为至关重要的可编程基础设施，对全球金融和商业战略具有深远影响。通过促成即时、低成本结算，它们连接起不同的支付系统，消除了根深蒂固的银行卡网络和传统渠道中的低效现象，开启了去中心化金融应用。

本文描述了核心的稳定币原型，即完全储备型、存款代币、代币化货币基金和算法结构，评估了它们在储备稳定性、消费者保护、合规性和长期商业可行性方面的优劣。文章还描绘了5种地缘政治演变路径，从布雷顿森林体系秩序略微升级到货币体制多极化或更加混乱，剖析了这些路径如何推动或阻碍稳定币的采用。

文章指出，稳定币在全球经济中发挥什么作用，在很大程度上将取决于未来会出现哪种地缘政治格局。若布雷顿森林体系经过改革，稳定币将主要推动现有支付渠道效率提升，而现有的金融机构和领先的新兴参与者将获得大部分收益。如果出现“金砖国家+”替代方案，稳定币可能会被政府支持的央行数字货币边缘化，退回到美国发挥更大影响力的区域。而在一个多极化的世界中，稳定币可能会在西方蓬勃发展，在其他地区则与央行数字货币共存，而比特币则因其可信的中立性和抗审查设计成为不同集团之间的连接纽带。在全球秩序混乱的情况下，稳定币和央行数字货币都有可能被各国政府用作监控工具，而比特币的去中心化架构和自我监管选项将使其成为对抗资本管制和主权过度扩张的首选避险工具。（编译：潘立华、秦川）