东盟与中日韩宏观经济研究办公室主任渡部康人（Yasuto Watanabe）发表题为《东盟与中日韩的韧性和政策灵活性：应对新能源冲击》的文章称，全球经济正进入一个更加不确定的阶段。中东地区冲突升级加剧了东盟与中日韩（ASEAN+3）经济前景的下行风险。能源价格上涨和金融市场再度动荡，已经令该地区承压。ASEAN+3过去的经验表明，危机和压力的反复出现，是加强政策框架和经济韧性的催化剂。

最新的《东盟地区经济展望》（ASEAN Regional Economic outlook）强调，进入2026年，该地区经济相对强劲。2025年该地区经济增长4.3%，远高于关税冲击后的预期。通胀率保持在0.9%的低位，远低于长期平均水平。这为央行提供了吸收供应驱动的价格冲击的空间，而不必被迫采取损害经济增长的紧缩政策。

不同经济体的增长势头、脆弱性和挑战各不相同，但其中都存在一个共同模式：宏观经济稳定取得进展，而结构调整仍在继续。在新加坡和马来西亚，强大的机构信誉、金融稳定和完善的投资框架支持着相对稳定的经济管理；在越南和柬埔寨，尽管存在外部阻力，但制造业和服务业继续支撑着经济活动；令人鼓舞的是，在面临更严重宏观经济压力的经济体中，调整也很明显，稳定汇率、重新调整财政政策和加强债务管理的政策措施使宏观经济状况与早期压力时期相比有了明显改善。虽然脆弱性依然存在，但政策调整的速度和方向已显著改善。

这表明，ASEAN+3的经济管理是围绕务实的政策方法组合而不是单一的理论模式发展起来的。在许多方面，这种演变是通过接连不断的外部冲击展开的，这些冲击影响了整个区域的政策重点和制度发展。

第一波浪潮出现于上世纪90年代末的亚洲金融危机。对于ASEAN+3的许多经济体来说，这场危机是一次具有决定性意义的经历。货币大幅贬值、资本突然外流和系统性金融不稳定凸显了建立可信宏观经济框架的重要性。为此，政策制定者加强了货币和财政框架，以保持价格稳定，并改善财政纪律，更好地管理汇率波动。随着时间的推移，宏观经济的可信度成为经济管理的核心支柱。

今天，ASEAN+3经受着新的考验。短期内，尽管价格稳定仍是货币政策的主要目标，但央行必须权衡更复杂的关系。面对外部需求走弱，加上能源驱动的通胀，各国需要谨慎校准，支持通胀压力可控的经济活动，同时准备好在价格上涨从能源领域扩大到核心通胀和工资水平时采取果断行动。

第二次浪潮受到全球金融危机的影响。尽管ASEAN+3并非此次危机的震中，但这一事件突显了在日益相互关联的全球经济中维护金融稳定的重要性。为此，该地区加强了宏观审慎框架以及金融部门的监管。如今，银行体系总体上保持着稳固的资本和流动性缓冲，监管机构监测新出现脆弱性的能力也进一步提升。

经验一再表明，突然的外部冲击不仅会对国家宏观经济稳定产生重大影响，还会对该地区紧密相连的供应链和生产网络产生重大影响。这凸显了强有力的风险监测和有效的早期预警机制的重要性。

第三波浪潮正在兴起，其影响因素包括贸易紧张局势加剧、地缘政治不确定性和快速的技术转型。中东地区冲突、美国的关税压力、供应链重组和技术突破正重塑全球经济格局。对ASEAN+3来说，这既带来了风险，也带来了机遇，其中许多经济体已深度融入全球生产网络。在此背景下，各区域经济体更加重视加强贸易、外国直接投资和资金流动的灵活性和韧性。与此同时，该地区许多经济体正投资于数字化、先进制造业和新兴技术。

当前全球经济形势凸显出政策灵活性的重要性。在这种环境中，严格遵守单一政策模板可能不如务实和适应性强的政策管理有效。ASEAN+3的经验表明，韧性是通过宏观经济稳定、金融审慎、机构信誉和稳步的结构性改革相结合而建立起来的。区域合作也不断深化。跨境数字支付互联互通和更广泛的金融基础设施一体化等倡议正在加强经济联系，同时提高区域金融体系的效率和稳定性。

在不确定性持续存在的情况下，在加强区域合作的同时保持政策灵活性，对于维持整个ASEAN+3的稳定、韧性和增长至关重要。（编译：江明明、秦川）